2016-2022E 中国化学发光市场规模（亿元）

化学发光市场增长迅速，进口替代趋势明显。相较于传统生化诊断和其他免疫诊断技术，化学发光具有特异性好、灵敏度高、精确定量、结果稳定、检测范围广等优势，在临床应用中迅速推广，正逐步取代酶联免疫和其他定性方法，成为免疫分析领域的主流诊断技术。根据中商产业研究院数据，我国化学发光市场规模预计由2016年97亿元增至2022年328亿元。目前化学发光国内市场仍由进口主导，罗氏、雅培、西门子等跨国龙头占据了三级医院的核心资源。随着国产化学发光公司技术迭代后检测精度的提升，叠加医保控费的成本压力，以及分级诊疗和医疗新基建的政策助推，进口替代趋势明显加强。2021年8月安徽开始体外诊断试剂集采，作为试点有助于国产替代率的提升。

国内装机量快速增长，化学发光放量迅速。2016年公司切入化学发光赛道，上市国内第一台开放式全自动化学发光分析仪Caris200，采用了先进的吖啶酯直接发光法，检测速度为200测试/小时，一次性最多可放置110个样本。2020年4月公司新一代化学发光分析仪WAN200+获批，并于2020年10月上市销售。2022年12月，公司自主研发的小型化台式化学发光免疫分析仪Wan100获得注册证，开拓了化学发光免疫分析仪在中小型医院及实验室的应用市场。优秀的产品质量带动公司装机量的节节攀升，根据公司招股书，2020年新冠检测带动全自动发光免疫分析仪装机413台，装机量同比增长191%；截止2020年年底公司整体装机量累计过千台，同时公司化学发光客户中三级医院占比达到50%，客户认可度较高。截至到2022年年底，公司共获得96项发光试剂医疗器械注册证，化学发光试剂目前已经获得欧盟CE认证61项，新冠疫情使得公司打开海外市场，我们预计未来几年伴随试剂出海，公司将逐步将仪器的销售半径由国内扩大到国际市场。