实物电商 VS 社零

2020年，我国“三新”经济表现亮眼。分三次产业看，“三新”经济中，第一产业增加值为7423亿元，比上年增长11%，占比为4.39%；第二产业增加值为73487亿元，比上年增长4.3%，占比为43.42%；第三产业增加值为88345亿元，比上年增长4.2%，占比为52.2%。

以高技术制造业为例，其投资额增速显著高过固定资产投资增速，截至2021年12月，其累计增速为22.2%，而全社会固定资产投资增速仅为4.9%。

以多年一直高速增长的电子商务为例，目前网上商品占社零比重已经上升至近30%，实物商品网上零售额两年平均增长13%，明显快于社会消费品零售总额的增速的4%。

新经济方向一：按照经济发展规律，向现代服务业/消费转型是必然 依据城镇化率提升遵循诺瑟姆曲线规律，城镇化率在30%以下、30%~70%和70%以上时，分别为平稳发展阶段、快速发展阶段和缓滞发展阶段。目前，我国的城镇化率已经达到2021年的64.7%，处在快速发展阶段的中后期，发达国家城镇化率步入70-75%区间之后，GDP增速有明显的放缓（相较于每年8-10%的发展中国家增速）。一方面，城镇化提供了更加丰富产业分工，更适合大规模协作的工业、制造部门的发展；另一方面，城镇化提供了更好的现代服务业基础，例如电影、连锁餐饮、金融…这些都为第三产业占比提升奠定了基础。近20的时间里，我国的第三产业占比由40%提升至52%，正是反应了这一转变。