2021 年中国天然石墨负极材料市场占比（出货量）

负极包覆材料龙头企业，深度绑定下游一线客户。公司是锂电池负极包覆材料的龙头企业，2020年市场占有率在27%-39%之间，产品销售给江西紫宸（璞泰来全资子公司）、杉杉股份、贝特瑞、凯金能源、翔丰华等下游知名企业。锂电池负极行业呈现“四大多小”的竞争格局，“四大”为行业前四大厂商，分别为贝特瑞、杉杉股份、江西紫宸和凯金能源，2021年，四大企业人造石墨负极材料出货量占全行业60%以上；得益于优质鳞片石墨矿，贝特瑞在天然石墨领域独占64%的出货量份额（2021年），翔丰华紧随其二，市占率约17%。公司还募资6.5亿用于3万吨吨碳材料产业化升级项目，以全资子公司大连信德碳材料为生产主体，新增产能投放后，将进一步夯实与下游的合作基础，巩固规模优势。

图30：2021年中国人造石墨负极材料市场占比（出货量）图31：2021年中国天然石墨负极材料市场占比（出货量）

产品结构向高温倾斜，加筑生产壁垒。公司的负极包覆材料主要以软化点和结焦值为主要指标进行区分，负极包覆材料软化点越高，结焦值越高，杂质含量越少，包覆效果越佳，负极材料倍率性能越佳，循环寿命越长，首效越高，相应产品的附加值就越高。高温负极包覆材料具备相对较高的技术壁垒，公司是业内为数不多的可同时覆盖110℃到280℃主流软化点的供应商，在相同软化点下，公司产品喹啉不溶物含量较低，产品包覆效果更佳，产品性能优于同业竞对。

2019年到2021年，公司产品生产结构逐渐向技术壁垒更高、性能更优良的高温包覆材料倾斜，高温负极材料销售额占比从42%提升至51%，而低温包覆材料销售额占比则从13%下降至3%。