2016-2021 全球（除中国）小家电细分品类零售额规模（亿美元）

长期：海外小家电市场广阔，未来有望稳健增长。海外小家电市场空间广阔，其中欧美市场已较为成熟，欧睿数据显示2016年-2021年期间全球（除中国）小家电零售额以5.0%复合增速增长至978亿美元，且预计未来仍有望保持稳健增长。另弗若斯特沙利文数据亦显示2015-2019年期间全球小家电零售额以6.8%的复合增速扩张（20-24年复合增速预计保持6.4%复合增长）。

出口小家电龙头依旧。公司成立初期便以海外市场为重点，已发展成为我国小家电出口龙头之一，连续多年成为我国最大的电热水壶、电热咖啡机、搅拌机、多士炉的出口商。另中国机电产品进出口商会显示，新宝入选“十三五”中国十大厨房小家电出口企业，且在吸尘器、搅拌类、电熨斗、电热水壶、咖啡机、烤面包机及电烤箱品类表现突出。公司在产品端和生产端均具备明显优势，行业地位巩固，未来外销收入端有望保持稳健增长。

短期原材料价格扰动，预计年内盈利有望有所修复。家电主要原材料价格从20Q3开始明显上涨，持续时间较长且涨幅明显，同比增速于21Q2达到高峰。受原材料价格影响，公司盈利能力有所承压，21Q1/Q2/Q3毛利率同比下滑2.7/8.6/7.3pct，21Q1/Q2/Q3/Q4归母净利率同比下滑1.1/5.7/4.9/0.4pct。

公司已在20Q4和21Q2进行价格调整，效果一般需要1~2个季度传导，从21Q3开始公司利润率同比降幅逐步收窄，随着目前原材料价格企稳及内销品牌产品结构的调整，22年公司盈利水平有望有所修复。