低轨卫星通信产业链展望

航天科技集团的“鸿雁”星座计划发射300余颗卫星，首期投资约200亿元人民币，航天科工的“虹云”星座计划发射156颗卫星，我们预计两个计划投入将超过300亿人民币。根据SIA的数据，对于卫星产业链，组网建设费用约占产业链总产值的7.5%，由此测算，后期地面设备投入将约为1784亿元，带来的卫星与地面服务产值将达到约1916亿元，因此，卫星互联网产业链总体产值有望超过4000亿元。

投资建议：导弹行业驱动因素主要来自：一是迭代期、二是战略储备需求增加、三是实战化训练带动。导弹领域可能成为十四五期间最具弹性的细分领域，相关上市公司业绩增长较快，关注导弹板块的整体性机会，重点关注业绩弹性大、导弹业务占比高的标的。在北斗导航领域，北斗卫星导航产业链预计2023年仍将保持较高增速，在北斗导航产业链中北斗导航芯片、北斗导航终端需求增速较高。在卫星互联网领域，中国卫星网络集团有望成为国内卫星互联网的主力军，目前虽然国内卫星互联网还在发展初期，但卫星互联网仍将成为6G移动通信的重要发展方向。建议关注：【航天电器】、【国博电子】、【新雷能】、【广东宏大】【盟升电子】等。

推进国防和军队现代化建设奠定长期发展基调。习总书记在中央政治局第二十二次集体学习时强调,“奋力推进国防和军队现代化建设”，并11次提到现代化。按十九大报告对国防和军队建设的三步走战略，2020-2035年是国防和军队建设现代化和信息化的关键时期，通稿中11次提到国防和军队现代化，一方面新式武器装备占比将继续提高，另一方面国防信息化是武器装备的耳朵、鼻子和眼睛，按十九大报告部署，2020年我们军队和国防的信息化建设将取得重大进展，未来信息化建设一定是军队现代化建设的重中之重。