2021 年国内免税市场格局

国内区位优势明显，全国性布局。公司门店数处于行业领先地位，截至2022Q1，公司共经营123家口岸免税点、5家离岛免税店、11家市内免税店和54家其他渠道的免税店，零售网络遍布中国28个省、直辖市和自治区的100余个城市，并且拥有9家海外门店。

集中采购增厚盈利能力，SKU上探提高客单价。公司直接从全球各大品牌进行集中采购，建立更强的议价能力。截至2022年Q1，公司已拥有超过430家供货商，并与其前五大供应商保持长期业务关系。公司与供货商稳定的供应关系，有助于其形成稳定的SKU及品牌形象吸引客户长期复购，公司销售的产品超过31.6万个SKU，香化涵盖了Dior、EsteeLauder、Lancome和资生堂等品牌，时尚品及配饰涵盖了Cartier、Hermes和Prada等顶尖的品牌。长期来看，公司经过近40年的发展，已经成为全球最大的旅游零售运营商，采购规模能有效提升公司议价能力，预计公司全球龙头地位将持续突出，供应链采购优势继续增强，增厚利润空间。

从入驻品牌来看，根据弗若斯特沙利文的资料，公司品牌资源遥遥领先其他国内免税运营商，并处于世界一流水平。截至2022年Q1，公司已与全球1200多家知名品牌建立长期稳定合作，包括145个香化品牌、253个时尚品及配饰品牌、540个烟酒品牌和270个食品及其他品牌。顶奢方面，根据路透社的报道，路易威登有意扩大在中国免税市场的布局，目前正在推进三亚海棠湾免税城的新店项目，未来路易威登的入驻将对公司客单价带来新增长。