2022 年前 10 月包括特斯拉出口品牌市场份额

我们预计2022-2024E公司汽车收入分别为3156.0/5403.5/7008.9亿元（对应同比增速分别为181%/71%/30%），毛利率分别为19.1%/21.6%/23.0%。我们分拆公司汽车业务收入包括：a）国内汽车销售收入（预计汽车收入占比约83%-95%）；b）海外汽车销售收入（预计汽车收入占比约4%-14%）；c）电池+功率半导体外供收入（约个位数的汽车收入占比，仍并入汽车收入）。

我们预计2023年行业需求+产能爬坡、以及出口将成为驱动新能源乘用车销量抬升的关键。1）国内：鉴于比亚迪在插混具备产品力+品牌力领先优势，预计比亚迪2023E国内销量有望接近290万辆。2）出口：海外经销布局/上市车型完善布局将驱动2023E比亚迪出海进程提速，其中元PLUS（ATTO 3）将成为带动海外销量的关键车型。3）我们预计2022-2024E比亚迪销量