纳博特斯克年产能及扩产计划

目前纳博斯特克主要有日本津工厂和中国常州工厂两个生产基地，总产能约为95万台/年，且大部分集中在日本，根据公司公告，22年日本和中国各有新增产能10万台和1万台，预计22年底产能将达到106万台。公司产能持续稳步上升，以满足市场需求。

结论：我们认为，可以通过机加工工艺积累、产品集成化能力两点判断RV减速器厂商的相对竞争实力。由于RV减速器的加工难度更大，对设备的要求更高，机加工艺领先的厂商会在RV减速器的赛道上占据优势。

目前国内厂商的机加设备大多外购，一方面需要花费大量的时间去学习如何使用设备，另一方面还需要等待海外设备交付，等待时间较长，有机加积累的企业能够很快上手，并开始规模制造RV减速器，抢先占据市场，制造出高性能、高质量的产品。

绿的谐波作为国内较早切入精密传动装置的龙头企业，其产品主要包括谐波减速器、机电一体化执行器及精密零部件，被广泛用于工业机器人、服务机器人、数控机床、医疗器械、半导体生产设备、新能源装备等高端制造领域。

受益于下游市场的持续扩张，公司营收开启高增长。我国谐波减速器行业处于成长期阶段，市场成长迅速，当下我国虽然已成为全球最大的工业机器人市场，但以精密谐波减速器产品为代表的核心零部件总体供给量存在较大缺口，随着行业内企业规模化生产的实现与下游工业机器人等产业的快速发展，整体来看，公司营收和归母净利润持续高速增长，2021年同比分别增长110.48%、130.56%。