2021 年全球碳纤维竞争格局（按运行产能）

海外龙头占据全球48%产能，国内供给格局集中。供给格局看，卓尔泰克被东丽收购后全球传统的七大碳纤维巨头变为六大巨头，日本东丽等全球龙头企业已经基本完成国际产业基地布局，尤其是日本东丽，数十年时间，在日本、韩国、美国、法国、匈牙利、墨西哥完成大小丝束的布局。巨头们无论是生产技术、成本、应用、生态，都主导着全球碳纤维行业。其中日本东丽、西格里、三菱丽阳、日本东邦占据全球48%的产能。2021年中国碳纤维原丝/碳纤维产能CR4占85%/70%，同时产业技术进步明显，头部企业产品规格和结构更加丰富。

国内碳纤维供给增长大于国际龙头，国产替代加速。2021年全球碳纤维运行产能约为20.76万吨。从区域角度来看，中国大陆是产能最多的国家，运行产能达6.34万吨，占2021年全球碳纤维运行产能的31%；美国位居第二，运行产能为4.87万吨，占比为24%；日本位列第三，运行产能为2.5万吨，占比为12%。2021年全球需求量仅11.8万吨，占运行产能的57%，实际产能利用率较低。据百川盈孚统计，2021年度国产碳纤维总产量1.92万吨，产能利用率46%（2018年仅34%），主要系涌入碳纤维行业的大多数企业在一些关键技术上无突破，生产线运行及产品质量不稳定，导致“有产能，无产量”的现象出现，另下游应用未完全打开和疫情亦有影响。此外2020年以来，供应链限制和贸易摩擦下，国外碳纤维出口国内的难度加大，我国碳纤维自主要求提高，国产碳纤维替代率逐步提升，国产碳纤维迎来加速进口替代的机遇期。

碳纤维进入加速扩产阶段，2025年前全球新建产能约21万吨、国内占到85%以上，国内有望成为全球重要供给区域。据赛奥碳纤维技术《2021年全球碳纤维复合材料市场报告》，全球主要企业未来计划扩产约15万吨，其中海外公司3.4万吨，国内公司11.7万吨。根据我们统计，实际国内其他企业未来亦有规模较大的扩产计划，不完全统计下预计国内有18万吨，产品多为大丝束纤维，主要应用于轨道交通、风电能源等领域。据赛奥碳纤维技术《2021年全球碳纤维复合材料市场报告》，全球22-24年新增产能3.7/4.7/5.3万吨，中国有望成为全球供给重要区域，除传统的风电、体育休闲领域，随着国产替代的加速，T700及以上牌号的产品或加速规模化，进而影响全球的供给格局，或在光伏碳碳复材、压力容器、航空航天等高附加值领域拥有更多份额。如中复神鹰，西宁万吨T700碳纤维小丝束已投产，二期1.4万吨已开始建设，公司预计23年投产并逐步爬坡。