2020 年啤酒行业竞争格局（销量口径）

行业集中度高，地域分化特征显著。啤酒行业竞争格局稳定，20年销售额口径CR5为64.6%，其中百威、华润、青岛、嘉士伯、燕京啤酒市占率分别为17.8%、17.2%、14.2%、8.7%、6.7%。地区分化特征显著，根据前瞻产业研究院，华润在四川、辽宁和安徽等市占率达到60%以上，青啤核心市场位于山东、陕西，百威则为福建和黑龙江，燕京在北京、内蒙和广西，嘉士伯在新疆、宁夏、重庆、云南等。

产能整合优化，推进降本增效。近年来各大啤酒龙头推进关厂整合计划，重庆啤酒自15年起关停10家设备老化、产能利用率低的工厂，百威、珠江等啤酒企业也陆续进行产能优化。19年青岛啤酒表示未来3-5年关闭整合10家左右的工厂，华润啤酒计划从20年起未来每年平均关厂3家。根据欧睿，15-20年啤酒行业CR5基本稳定在60%以上，目前市场格局相对稳定，啤酒行业已进入成熟期。我们认为产能整合优化有望推进降本增效：1）近年来酒企生产人数呈下降趋势，2015-19年重庆啤酒单位人工成本下降32.5%；2）折旧与摊销费用率进一步降低，2017-20年珠江/青岛/重庆/华润啤酒分别下降0.36pct/0.30pct/1.31pct/0.26p Ct 。