数据中心市场规模快速扩容，带来商用制冷空调发展机遇

3）机房空调：有望受益数据中心行业扩张。在新基建和数字化转型的推动下，我国数据中心行业收入快速增长，根据中国信通院《数据中心白皮书》，2022年中国数据中心市场规模将达到1900亿元，2017年至今复合增速30%左右。盾安在机房空调上技术储备丰厚，2018联合中国电信、百度、设计院等单位发布了《热管背板冷却系统技术白皮书》，并与中国电信、百度、中国移动深度的数据中心合作多个项目。

3）轨交空调：行业扩容，格力赋能下有望稳健增长。我国城市地铁里程数快速增长，根据RT轨道交通数据，2021年我国城市地铁运营总里程数达到8708公里，新增里程1162万公里，2016-2021年新增里程数CAGR达17%，整体快速增长。盾安轨交空调领域优势在于：1）公司有丰富的运营经验，曾中标杭州、北京、广州等多个城市的轨交地铁线路，在浙江本土优势尤其明显。2）格力在城市轨交空调市场份额较高，2021年市占率13%，入主盾安后对公司轨交领域产生协同效应，进一步巩固盾安的优势。

公司商用空调板块盈利能力回升。公司商用空调主要由浙江盾安机电科技有限公司运营，2017年至今收入呈平稳趋势。毛利率方面，在21A-22H1原材料大幅上行的背景下仍稳定在23.5%以上，抗压能力强。从盾安机电的净利率看，近年受益经营效率提升和产品优化升级，已提升至10%左右，保持较强的盈利水平。