氟化工产业链

受新能源车、光伏、5G等行业高速发展影响，PVDF下游需求旺盛，近年来PVDF产能扩张较为迅速。据百川盈孚数据，2021年全国PVDF产能已经达到8.03万吨，有效产能7.78万吨；2021年全年产量4.76万吨，同比增长4.7%。在需求端，2020年锂电池消费量为0.96万吨，光伏背板膜消费量0.39万吨，其他需求2.51万吨，其他需求占比为65%。从增速来看，电池级需求增速最高，光伏级需求增速其次，其他需求再次。

由于电池级产品在产能投放和客户认证上周期较长，2021年1.5万吨的需求下只有0.9-1.0万吨供应，使得电池级PVDF出现硬性缺口，推动电池级PVDF和原料R142b价格持续上行。

PVDF电池级于春节后上涨至45.5万元/吨，涂料级稳定则下调为31万元/吨。从成本端看，电石价格持续下跌，最新报价为4422元/吨，较节前下跌约200元，目前电石供应和库存皆维持在高位，同时其主要下游PVC需求难以提振，电石厂商多让利出货，但随着冬奥会结束，需求或有增加可能，价格或将趋稳；此外，无水氢氟酸年前价格开始持续下跌，本周暂稳于1.06万元/吨，其原料荧石价格持续下跌使得氢氟酸成本支撑难以提振，此外下游制冷剂需求短期内较难提升，且春节后氢氟酸厂家陆续恢复开工，目前氢氟酸供应较为充足，预计短期内价格仍有下跌可能。电池级PVDF目前需求仍然旺盛，但在新增产能爬坡和测试完成后将大量进入市场，2022年1月开工率为71%，环比增加3%，且原料新一轮配额已出，在冬奥会后原料供应和开工有进一步上调可能，供应或将继续增加。同时，目前涂料级和光伏级下游均对高价PVDF有一定抵触心理，因此预计PVDF短期内价格调价节奏将减缓，以高位稳定为主。

PTFE（分散树脂）本周价格上调至5.8万元/吨。供应端，节后逐渐恢复开工，行业整体开工处于中高位，节后一周产量为1673吨，与节前基本持平。成本端，三氯甲烷价格在需求回暖的情况下，价格大幅回调，本周涨至5250元/吨，PTFE成本支撑强势。需求端，在近期PTFE价格接连下调后，随着节后物流逐渐恢复，下游购货心态更更加积极。库存方面，近期以消耗库存完成节前积压订单为主，节后一周行业库存量为2073吨，同比减少27%，企业暂无库存压力。在成本上调+库存偏低+需求回暖情况下，预计PTFE价格或将小幅整理上调。