SPDR 黄金 ETF 持仓规模上涨至 977.08 吨

①截至本周五，沪铜价格周内下跌1.22%至69520元/吨，LME铜下跌0.83%至9674美元/吨；沪伦比由7.27回落至7.22。全球铜库存（国内社库（含SHFE）+保税+LME+COMEX交易所）为37.47万吨，环比增加0.05万吨。其中国内社会库存累库0.13万吨，保税区去库0.1万吨，LME库存去库0.42万吨，COMEX铜累库0.44万吨，上期所库存减少0.9万吨。②宏观方面，12月美国ADP就业人数改善大幅高于预期，Markit综合PMI显示经济复苏向好，FOMC会议纪要表明除加速Taper和加息，缩表也在路上，美元指数走强，金属承压。③供给方面，SMM统计数据显示，12月SMM中国电解铜产量为87.03万吨，环比上升5.38%，同比上升0.97%。年底铜冶炼厂检修进入尾声，同时部分冶炼厂从事故中迅速恢复叠加年底赶产效应，12月份国内电解铜产量远超市场预期，创下下半年以来新高。预计2022年1月份产量维持高位。④需求方面，年尾氛围渐浓，国内铜杆周度开工率出现五连降。本周铜价走低后，下游原料备货增加，国内库存超预期下跌，低库存令现货升水重回400元/吨高位。预期在春节前补库需求预期下现货价格有望维持高位，支撑期货市场做多头情绪。美国鹰派发言短暂打压铜价后，铜价表现迅速反弹，体现铜价强韧性。风险为春节前备库不及预期带动基本面全球库存更快回升。