2016-2024E 全球 VR 出货量

从PC-NB-手机的消费电子发展历程来看，智能终端的小型化、便携化、网络化是驱动发展的核心因素。目前手机的全球销量已经达到一个相对稳定的量级，未来数量的突破点在于非洲等新兴市场的发展，战场更多聚焦于局部创新带来的ASP提升，比如折叠屏等产品形态创新、屏下摄像头/液态镜头等光学部件创新、提升充电速度或者便利性的快充/无线充电部件创新、5G/WiFi/蓝牙/UWB等通信部件创新等。从产业大势上面来看，我们认为5G/WiFi/蓝牙/UWB等通信技术的不断迭代发展将会让以TWS、智能手表、VR/AR、智能家居为代表的可穿戴/AIOT产品的创新性和实用性越来越高，成为驱动消费电子发展的下一个黄金十年的核心产品形态。

VR市场明年有望回暖，行业迎来高速发展期。据Wellsenn XR，1）全球：2021年全球VR出货量达1029万台，预计2022年出货量为960万台（YoY-7%），主要由于Quest 2、Pico 3/4等销量不及预期；预计2023年随Quest 3、PS VR 2等新品推出，VR出货量将回升至1674万台（YoY+74%）。2）中国：2022年前三季度，中国VR出货量为86万台（YoY+86%），增速远超海外同期；IDC预计2026年中国消费级VR出货量将近700万台。

1）VR技术进步，沉浸式体验效果上升。2016年以来，限制VR沉浸式体验效果的诸多技术逐渐成熟，使得VR体验上升。例如，屏幕刷新率的提升使得VR场景更加真实；眼球追踪、动作追踪等交互技术进步提升了VR交互体验；CPU、GPU升级换代大幅提升了渲染计算能力，提高了虚拟环境的质量。

2）5G网络加速普及，网速提升。受4G等网络基础设施限制，网速无法满足VR的低延迟要求，存在体验延迟和眩晕等问题，不利于产品的推广。5G普及、网速提升后，延迟率得以降低，VR设备的体验感得到增强。

3）内容生态逐步丰富，VR体验效果上升。经历多年发展，VR内容生态逐步丰富，应用场景逐步增加。适配VR的视频、游戏等资源的数量和质量逐步提升，部分影视、游戏平台开设VR专区，并逐步形成VR社区，为用户提供更多高质量的VR服务。以VR游戏为例，目前Viveport、Oculus Store、SteamVR等平台提供大量优质VR游戏作品，满足玩家VR游戏交互体验的需求。