SPDR 黄金 ETF 持仓规模上涨至 1008.45 吨

①截至本周五，沪铜价格周内下跌0.24%至71290元/吨，LME铜上涨2.08%至9933.5美元/吨；沪伦比由7.34下降至7.18。全球铜库存（国内社库（含SHFE）+保税+LME+COMEX交易所）为41.45万吨，环比增加1.91万吨。其中国内社会库存增加0.3万吨，保税区不变，LME库存累库1.35万吨，COMEX铜累库0.26万吨，上期所库存增加0.48万吨。②宏观方面，国内1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.7%，较上月降10BP；5年期以上LPR为4.6%，较上月降5BP，继续释放增长信号，商品需求预期持续修复，金属普涨；③供给方面，海外矿企迎季报季，RioTinto2022年铜矿指导产量较2021年增加7.5万吨至50-57.5万吨，阴极铜增加4-8万吨至23-29万吨；

Antofagasta2022年铜指导产量为66-69万吨，较2021年71-74万吨产量目标略有下滑，主因矿石品位下滑。Escondida同样因矿石品位下滑问题，2021年铜矿产量27.95万吨同比减少17%。尽管2022年铜矿新增项目集中，传统老旧矿山产量下滑将抵消部分增长担忧；④需求方面，下游陆续放假叠加铜价走高，现货交投冷清升水走弱。现货铜进口比价继续回落，进口亏损幅度扩大到800元/吨左右，国内库存连续两周加速回升，已经全面进入春节前累库阶段。基本面季节性正常表现对铜价影响有限，当前低库存以及国内新一轮宽松政策引导下，铜价仍维持偏强震荡观点。