5G 电感市场预期快速扩张

长期看，折叠屏铰链和汽车零部件渗透率空间广阔。（1）折叠屏铰链：过去以机加工为主，MIM的诸多优势成功打开铰链市场，渗透率提升，随着头部手机品牌相继驶入折叠屏赛道，MIM工艺持续受益未来的产品放量；（2）汽车零部件：逐步踏入“微型化、集成化、轻量化”的发展浪潮，我们预计未来MIM工艺在汽车零部件领域的渗透率有望攀升。稳定发展的汽车业及新能源的崛起推动高端零部件国产化趋势，为国内MIM行业带来机遇。

雾化合金粉可最终制成一体成型电感or传统绕线电感，目前主要用于制成一体成型片式电感，用于对体积要求高、防锈要求高、价格相对不敏感的电子场景，如笔记本电脑、智能手机。同时，合金软磁粉也可以进一步压制成合金软磁粉芯，制成传统绕线电感，用于电力场景，享受光储新能源赛道的高景气度传导。

性能匹配行业趋势，一体成型应用广泛。一体成型电感通过将空心线圈植入模具并填充磁性粉体压铸而成，具有体积小、电流大、抗磁强、阻抗低及更稳定特性，广泛应用于电子信息、手机等领域。一体成型电感可以采用羰基铁粉、合金粉末、非晶及纳米晶粉末制成。

智能手机领域：渗透率和单机用量提升，一体成型电感迎增长期。据中国电子元件行业协会数据，2G、3G、4G、5G手机单机电感用量约为20-30颗、40-80颗、90-110颗、120-200颗，5G手机搭载电感数量显著提升。一体成型电感占苹果几乎100%，占三星50%以上，国内华为、小米、oppo、vivo等主流厂商也逐渐跟随以解决大电流和高密度贴装需求。目前行业处于一体成型代替绕线电感的初期阶段，长期趋势看，一体成型电感或全面渗透。