卫生巾市场规模及百亚股份收入预测

收入仍具3倍增长空间，预计2030年市占率达到5.5%。根据我们测算，1）量：按照女性每月使用6天卫生巾计算，则2030年假设人均经期使用2.7片/天，目标使用人群=总人口*对应年龄占总人口比例（抽样数）；2）价：我们预计2030年卫生巾单价为1.06元/片，则对应2030年我国卫生巾（不含湿巾）市场规模将达到624亿元，其中百亚市占率达到5.45%，卫生巾业务仍有3倍增长空间。

纸尿裤：人口结构变迁，婴裤性价比突出，成裤蓝海市场广阔。我国新生儿数量呈下降趋势，根据国家统计局，2021年我国出生人口同比-11.5%至1062万人，出生率同比下降千分之一至7.52‰，婴裤市场竞争加剧，消费者对性价比的需求更加突出。此外，我国人口老龄化突出，2021年我国60岁/65岁以上人口占比分别同比+0.2pct/+0.7pct至18.9%/14.2%，成人失禁用品市场广阔，然而目前行业渗透率仅为5%（欧美日等达到50%），银发市场教育亟待加强，高潜赛道未来空间可期。