燃油摩托车产业链

从产业链角度来看，两轮车行业的上游包括大宗原材料（铝、稀土、铜、橡胶等）和零部件（电池、电机、车架、轮胎、线束等），下游是经销商。两轮车企业主要负责产品设计研发和生产、品牌营销、核心零部件技术等领域，具备一定的资本密集属性，对规模效应较为敏感。两轮车相比汽车来说，具有较高的性价比优势，为国内消费者所普遍接受，2021年国内市场年销量也远超汽车行业销量。作为代步工具，两轮车的典型需求是上下班代步、接送子女、买菜等需求，以及外卖、快递等新兴消费场景下的高频使用需求，具有一定的必选消费品属性。

原材料占成本比重高，有逐步下行趋势。根据爱玛科技招股书，2021年电动自行车、电动摩托车直接材料占成本比重分别达93.68%、96.67%。电池、电机、控制器作为电动两轮车的核心零部件，受铅、铜、稀土（烧结钕铁硼）等原材料价格变动影响较大。原材料价格在经历周期上行后，目前有逐步下行趋势。