中观景气：核心产业链

下游消费部分，5月社会消费品零售总额、公路货运量、全国主要港口货物吞吐量、手机出货量当月同比分别下降6.7%、6.4%、2.8%、9.4%，新能源汽车销量当月同比上升105.7%，三大航客座率为59.1%。疫情冲击下至暗时刻已过，可选品类如期好转、降幅收窄，必选粮油食品延续坚挺，但以餐饮为代表的受制于场景限制的线下消费环比改善仍弱。经济承压背景下政策预期对消费行业修复具有明确的拉动作用，将是持续性的核心影响因素。