中国计算机视觉核心产品及带动相关产业规模

人工智能本质上是工具，要结合算法成熟度、数据积累和算力情况等多方面去判断其在不同领域的应用情况，同时下游行业发展的不同周期也一定程度上影响AI的应用，我们认为未来AI投资方向主要来自四个方面：

第一，算法相对比较成熟，数据训练也达到商业化要求，处于从1到N渗透的阶段，典型的如深度学习算法在金融、教育、工业等领域的应用，重点关注教育行业复苏以及工业领域的AI应用。深度学习在视觉、自然语言处理均属于发展多年且成熟度较高的算法，随着数据的不断积累和硬件边际成本的降低，在该领域不断渗透，尤其是以安防、金融、教育和工业等领域渗透较好。展望明年，我们认为，安防、教育等行业今年受疫情以及政府支出缩减等影响，明年有望复苏，同时受益于财政补贴等因素影响，重点关注科大讯飞等。工业和机器视觉的结合，是未来几年AI应用最重要的方向之一，核心成长逻辑有三方面：一是下游高成长带动需求，如新能源领域快速发展带动了相关智能视觉检测设备；二是国产替代，成本叠加服务优势，有望逐步替代基恩士、康耐视等；三是新冠疫情下，制造业对机器替代人的诉求更强了，该领域公司都具备品类拓张的能力。由于多数工业领域的机器视觉公司主要收入来自消费电子领域，今年受下游需求影响增速较慢，明年有望复苏，建议重点关注中控技术、凌云光（机械组覆盖）、天准科技（人工智能、机械组联合覆盖）等。

第二，算法尚不成熟，数据积累量不够，算力也刚刚突破，整体看仍处于从0到1阶段，典型的如自动驾驶。我们认为智能驾驶是明年重要景气赛道之一：一是展望明年，消费需求有所复苏；二是智能驾驶的渗透率继续提升，明年下半年比亚迪、广汽Aion、吉利极氪等传统车厂明年都会有硬件达到L4级别的自动驾驶车型量产；三是人民币进入升值通道，板块毛利率将逐步修复。因此，明年整个板块在总量、渗透率还有盈利水平上都将有向好的边际变化。重点推荐中科创达、德赛西威和经纬恒润等。