磷化工、钛白粉企业延伸磷酸铁/磷酸铁锂的产业链配套优势示意图

我们认为磷化工、钛白粉相关企业布局磷酸铁（或磷酸铁锂）的企业数量显著增加，主要原因在于未来电池材料的竞争中，成本控制能力的竞争为关键因素之一。磷化工企业具备磷源配套、钛白粉企业具备铁源（副产）配套，并且配套生产工艺技术较为成熟（如合成氨、精制磷酸等），进军磷酸铁（或铁锂）有望通过降低原材料外购成本及一体化优势降低生产成本，较传统单一供应环节的企业优势显著，并有望助力推动电池材料成本的下降。

具体到企业来看，磷化工领域上市企业规划（或已投资建设）磷酸铁/磷酸铁锂的企业包括云天化（总规划50万吨/年磷酸铁和50万吨/年磷酸铁锂）、兴发集团（总规划50万吨/年磷酸铁和50万吨/年磷酸铁锂）等；钛白粉企业包括龙佰集团（总规划20万吨/年电池级磷酸铁、20万吨/年锂电池材料产业园项目）等；化工领域其他企业包括万华化学（在建5万吨/年磷酸铁锂正极材料）等亦开始规划布局新能源材料产能。

导电剂是锂电池的关键辅材之一，能够增加活性物质之间的导电接触，提升锂电池中电子在电极之间的传输数据，进而提升锂电池的倍率性能和改善循环寿命。目前常用的导电剂类型包括炭黑类、碳纳米管（CNT）、导电石墨类、VGCF（气相生长碳纤维）和石墨烯等。