2019-2021 年我国酸奶市场格局

下游酸奶市场有望继续扩张，蒙牛乳业市占率较高。2021年我国酸奶市场（发酵乳+乳酸菌饮料）销售规模为1565亿元，2016-2021年CAGR=8.4%，2020年以来受疫情影响，冷链运输和赠礼场景受限，行业增速有所放缓。短期随着防疫边际放松，行业需求有望修复，中长期随着消费升级和产品创新，酸奶市场有望持续扩容，灼识咨询预计2026年市场规模将达到2132亿元，2021-2026E CAGR=6.4%。我国酸奶行业市场集中度较高，2019-2021年伊利股份和蒙牛乳业两家头部企业市占率合计超过50%，前四大酸奶企业市占率接近70%，呈现垄断竞争格局。

蒙牛为公司复配第一大客户，公司为蒙牛第一大复配供应商，合作稳定。公司分别于2017年10月和2020年12月与蒙牛乳业签订《战略合作协议书》，明确了公司作为蒙牛乳业战略供应商的地位。双方约定，在合作期2018-2020年及2021-2023年，蒙牛乳业承诺采购公司复配产品份额不低于70%，公司承诺对复配产品每年降价3%。《战略合作协议书》保障了公司与蒙牛乳业合作关系的稳定性，2017-2019年公司向蒙牛乳业销售复配产品收入总收入比重分别为81%/74%/74%，蒙牛复配占公司复配收入比重稳定在90%。