中国酒馆行业市场规模持续增长

虽有疫情扰动，但小酒馆数量仍呈攀升趋势。根据招股书中引用咨询公司弗若斯特沙利文数据，中国酒馆行业营业总收入由2015年的人民币约844亿元增加至2019年的人民币约1179亿元，复合增长率为8.7%。同时，截至2019年末，中国约有4.21万家酒馆，相较于2015年末的3.47万家，中国酒馆总数的年复合增长率近5%。2020年由于疫情爆发，4月中国进入大流行病防范常态化，一系列防疫政策限制了酒馆及餐饮消费，因此酒馆数量有所下降，至2020年末为3.51万家，2020年酒馆行业营业收入也降至776亿元。随着国内疫情逐步好转和鼓励消费政策的出台，中国酒馆行业的发展将逐渐恢复。

小酒馆行业扩张分化，三线及以下城市潜力大于高线城市。根据弗若斯特沙利文数据，从市场规模角度，2019年中国酒馆在一线/二线/三线及以下城市实现营收分别为275/659/245亿元，占比分别为23.3%/55.9%/20.8%，2015-2019年间各线城市营收复合年增长率分别为6.3%/8.1%/13.8%；在消除疫情影响后，受益于居民社交及娱乐需求的持续释放，酒馆行业有望迅速复苏，在2020-2025年间营收的预计复合年增长率约为18.8%，其中一线/二线/三线及以下城市的复合年增长率分别为15.4%/17.5%/26.7%。从酒馆数量角度，截至2019年末，我国一线/二线/三线及以下城市拥有酒馆数量分别为0.62万家(14.7%)/1.73万家(41.1%)/1.86万家(44.2%)，2015-2019年间各线城市酒馆数量的复合年增长率分别为2.1%/3.0%/8.1%；同时，2020年-2025年，中国酒馆总数的年复合增长率预计为10.1%，其中一线/二线/三线及以下城市的复合年增长率分别为2.0%/5.2%/17.4%。综合来看，三线及以下城市发展潜力较大，拥有广大的消费人群，随着城市化的推进，酒馆行业在这些城市将有极大的发展。