2022-2025年信创产业规模预将快速增长（亿元） 图

信创市场的高速发展推动国产PC和服务器电源芯片的快速渗透。在信创产业中，服务器和PC处于基础设施的地位，因此，服务器和PC中CPU/GPU的电源模块是信创产业发展的基石。随着我国信创产业的快速发展，我们预计具有较高技术壁垒的核心电源渗透率有望快速提升。

元宇宙时代推动服务器需求提升。受惠于Sony PS VR2、Meta Quest 3等新产品问世，TrendForce预计2023年VR装置出货量将回升至1035万台、同比增长20.6%。元宇宙时代对服务器和PC主芯片的算力提出了更高的要求，这对CPU/GPU的电源模块也具有更高的要求。

图25：2022-2025年信创产业规模预将快速增长（亿元）图26：2023年全球VR装置出货量预将实现20%提升

（1）受益于产品种类的持续丰富，叠加客户份额的逐步提升，我们预计2022-2024年DC-DC业务将实现快速发展。预计2022/2023/2024营收增速分别为80%/50%/50%，毛利率分别为38%/38%/38%。