HNB 市场规模加速扩大，增速预计超过传统烟

行业规模持续扩张，国内HNB市场有望打开。总体市场规模方面，据艾媒咨询，2018-2021年HNB市场规模由53亿美元增长至210.5亿美元，CAGR为58.4%，明显高于电子烟市场整体规模及雾化电子烟的年复合增长率；预计HNB市场将以58.4%年复合增长率继续扩大，2023年HNB市场规模有望逼近400亿美元。各地区市场份额方面，日本为HNB最大的消费市场，其次为韩国、东欧和西欧，2020年分别占比43%/8%/21%/20%，欧洲区域市场增速明显，东南亚，中东等新兴市场逐步扩大。中国市场方面，我国禁止HNB在国内销售、流通，但允许符合资质的企业进行HNB相关产品的出口贸易活动；目前国内19家中烟工业公司中，已有17家中烟公司有HNB产品储备，云南红塔“双享”HNB处于试销阶段，在海外和国内电子烟快速发展的双重影响下，国内HNB市场有望在短期内逐步放开。