国内换热器市场稳定增长

换热器国内市场规模保持较快增长。2015年，国内换热器行业市场规模为769亿元，预计2022年将增至1779亿元，年复合增速达12.7%。

公司换热器空气分离领域市占率第一，积极开拓新市场。公司高效换热器设备主要运用于大型空气压缩分离系统，主要作用是保障其冷量平衡。公司换热器在空气分离领域保持绝对领先，2020年和2021年市占率维持第一。2005年，公司与瑞士高效换热器制造商CALORIFER公司合作成立换热器事业部，共同开拓国内石化、化工、食品、医药等领域的高效换热器市场。2022年，公司凝汽器在PTA领域获得订单突破，成为AP公司燃烧水浴式汽化器独家供应商。公司换热器不仅在多晶硅还原炉精馏及尾气工艺段保持领先优势，在冷氢化特材也实现零的突破。

煤化工复苏叠加硅料加速扩产，公司换热器有望充分受益。2017-2022年，公司换热器营收整体呈增长态势，从2017年的1.6亿元增长至2022年的6.1亿元，年复合增速为30.3%，主要系①2018年煤化工行业复苏刺激换热器需求；②硅料厂商大量采购还原炉扩产，因还原炉是硅料生产的核心设备且能耗较高，通常采用换热器回收热量，以便再次加热炉体。公司节能节水板块中换热器毛利率最高，2020-2022年期间稳定在30%左右。