2021 年全球前三大企业产能合计占比 39.9%

受益标的：【华鲁恒升】是中国成本领先型现代煤化工标杆，尿素是其主要产品之一，截至2021年底，公司尿素产能为155万吨，或将在此轮尿素景气周期中受益。

西欧己二酸产能在全球占比17.8%，天然气短缺将对其重要原材料氢气产生冲击。己二酸是一种重要的有机二元酸，其在化工生产、有机合成工业、医药、润滑剂制造等方面都有重要作用。己二酸在产业链条中属于中间产品，目前己二酸生产工艺主要为苯法，属于石油化工路线，氢气是其主要原材料之一。在我国，煤制氢气是制氢的主要路线；在欧洲，天然气制氢是获得氢气的主要来源，天然气短缺将冲击欧洲己二酸产业链。供给方面，己二酸产能主要分布于东北亚、北美、与西欧。

2021年，西欧己二酸产能占比全球17.80%，其中巴斯夫产能占比全球12.90%。未来若欧洲己二酸减产，将对全球供应端产生较大影响。