中国生物药 CDMO 市场规模逐渐攀升(单位:十亿人民币)

中国CMO企业多维竞争优势铸造全球竞争力；随着近年来生物药行业蓬勃发展，生物药CDMO市场规模迅速扩容，根据Frost & Sullivan数据，2021年中国生物药CDMO市场规模高达141亿（4年增长5倍），发展迅猛，但是行业全球占比也仅为12%，尚处于早期发展阶段；我们通过财务对比研究发现，国内优秀公司药明生物人均成本、人均创收不及海外生物药CMO龙头公司的50%（三星生物、Lonza），具有较为显著的成本优势；从历年全球CDMO市场份额分析，药明生物全球市场份额已从2016年2.4%上升至10.3%，位居全球NO3。我们判断，中国头部CDMO企业有望凭借着较高的工作效率、一体化商业模式、工程师红利等诸多优势，员工人均收入、营收规模具有更高的上升潜力，中国生物药CMO未来全球占比有望持续提升。