中国军用航发 2021-2030 年市场规模测算

2）高温合金：在航空发动机全生命周期中的价值量占比约为33.79%，占原材料总费用的55.85%，计算步骤如下：

=(10%*6%*40%)+(40%*50%*40%)+(50%*73%*70%)=0.24%+8%+25.55%

我国军机发动机市场预计年均383亿，对应钛合金需求65亿元及高温合金需求约123亿。结合上文，考虑目前中美军机数量和结构差距及更新换代和新增需求，参考已外发报告《航空发动机：飞机心脏，国之重器》，我们认为战斗机、运输机、直升机、特种飞机、教练机2021-2030年的增量分别为961架、236架、897架、89架和334架。我们按照存量和增量两部分，对2021-2030年我国军用航空发动机市场进行测算，为了简化计算，我们将存量飞机分为换发1次和2次两部分，增量飞机分为不换发和换发1次两部分，发动机单价取可参考型号价格。经测算，2021-2030年，我国军用发动机购置经费共2587亿，维修经费1293亿，合计3880亿；平均每年购置经费259亿，维修费129亿，合计388亿。结合上文对航空发动机成本结构拆分：

1）钛合金：分别占到制造环节费用的约15%以及维修环节的约17.52%，其对应2021-2030年国内军用航发市场空间约为年均65亿元。

2）高温合金：分别占到制造环节费用的约20%以及维修环节的约51%，其对应2021-2030年国内军用航发市场空间约为年均123亿元。

公司在钛合金及高温合金领域均有布局，同时实现航空发动机冷端及热端关键材料供应，军机上量带动航发装机结合现有存量军机换装需求，公司有望在航发产业链高景气下核心受益。