2021 年底硅料竞争格局预测值（按产能）

多晶硅成本位列行业第一梯队，硅料能源一体化成本潜力大。公司与大全新能源、通威股份、保利协鑫等同属国内第一梯队多晶硅企业，公司是煤炭—电厂—硅料一体化企业，成本优势明显（电力成本占比一般在35-40%）。且公司主要产能均在新疆、内蒙古等低电价地区。未来公司新产能投放，有望进一步挖掘一体化潜力，成本下降空间大。

电站经营规模持续增长，带动卖电收入增长。公司新能源电站主要有EPC、BOO（自持电站）、BT（建设-转让）三种经营模式，收入来源主要为自持电站的发电售电、建设电站收入、出售自持电站三种模式。根据公司年报，公司近年持有与出售电站容量实现较大增长，截至2021年末共持有光伏/风能电站1022.09/1826MW，2021年公司分别出售光伏/风能电站555/468MW。体现在发电量上，2021年公司光伏/风能发电量分别为8.40/31.59亿千瓦时，分别同比增长0.71%/31.59%。