2017-2021 年中国三元材料出货量及增速（万吨）

三元材料出货稳定增长，市场需求空间广阔。2017-2020年国内市场三元材料出货量分别为8.61、13.68、19.20、23.60万吨，占正极材料总体出货比重的41.83%、49.82%、47.52%、46.27%。17-21年三元正极材料的出货量CAGR高达48.83%，尤其是2021年全球新能源车销量超预期，三元正极材料的出货量同比增长78.81%，未来上下游市场对三元材料的需求量存在较大上升空间，总体格局向好。

三元正极行业集中度逐步攀升，市场格局持续优化。根据GGII数据显示，2021年中国三元材料总产量为39.81万吨，同比增长89.5%。其中，容百科技以14%的比例位居国内三元正极材料市场占有率榜首；当升科技与天津巴莫并列第二，占比12%。市场CR3、CR5占有率分别由2020年的35%和52%增长至2021年的38%和55%，格局逐步集中。三元市场由于技术路线多样化、“玩家”众多，市场占有率水平普遍低于其他中游材料，随着未来技术路线优势的确立，头部企业产能逐步投放，市场格局将不断优化，市场集中度有望持续攀升。

动力电池装机量的高速增长是上游正极需求的最大支柱之一。我们预计2025年，中国新能源汽车销量达1172万辆，全球新能源车销量达2524万辆，国内动力电池装机量715GWh，全球动力电池装机量1439GWh。