2010-2023 年乘用车板块季度净利增速（%，

1）1Q23不含上汽，板块净利107亿元、同比+33.6%、环比+1.9倍，同比受益于规模，环比主要受费用率下降及长安非经收益拉动，但长安自主、比亚迪均超预期，1Q23长安66.9亿元、同比+47.6%、环比+6.6倍，比亚迪净利43.7亿元、同比+3.8倍、环比-43.4%；1Q23含上汽，149亿元、同比-3.9%、环比+58.9%。

2）4Q22不含上汽，板块净利36亿元、同比+1.4倍、环比-61.2%；4Q22含上汽，板块净利94亿元、同比+34.0%、环比-44.3%，同比增长受益于规模，环比下降受费用率提升影响。

1）1Q23不含上汽，板块扣非净利率1.9%、同比-1.2PP、环比+1.0PP（注意不含上汽投资收益，但仍含广汽投资收益，数据有所失真，但较下面数据失真略小）；1Q23含上汽，1.8%、同比-1.2PP、环比+1.6PP（注意含上汽投资收益，数据失真较大）。