2020-2025 年全球动力电池装车量预测（GWh）

下游新能源车销量后劲十足，动力电池装车量持续高增。根据我们预测，2025年中国动力电池装机量可达600GWh，21-25年复合增长率达40%，全球动力电池装车量约1300GWh，21-25年复合增长率达44%。

动力电池排产饱满，各环节环比略有下降。根据目前排产情况可知，5月动力电池产业链各领域行业排产处于波动阶段，相较4月，大部分环节环比下修。其中，三元电池、磷酸铁锂电池环比增速放缓，其他环节环比下滑；各环节同比小幅回落。主要源于：1）受疫情影响工厂停工，部分电池、材料企业被迫停产或减产；

我们选取的三元电池/磷酸铁锂电池/正极/负极/隔膜/电解液等不同环节样本企业排产环比分别变动0.2%/0.2%/-6.8%/-5.7%/-0.4%/-13.2%，同比分别变动83.8%/83.6%/41.6%/50.0%/57.0%/48.0%。5月，上海多举措助力复工复产，加快打通产业链、供应链，包括建立产业链供应链诉求应急协调机制。6月1日起上海全面复工复产，下半年新能车销量拐点已至，排产有望回暖，电池产业链高景气预计重启。