光伏主产业链各环节产能 CR5

2021年以来，光伏行业进入高景气增长，而多晶硅料产能由于扩张周期较长，其供给扩张速度远远落后于行业需求增速，成为近两年制约行业总量增长的瓶颈。由于硅料明显紧缺，2021-2022年硅料价格呈现大幅提升，从低点的60元/kg，上涨至超过300元/kg，挤压了光伏产业链下游及终端光伏电站的盈利空间，各环节盈利性收缩幅度，与其竞争格局及上下游之间议价能力相关。

从产业链各环节竞争格局来看，硅料、硅片环节产能集中度较高，而电池、组件环节产能集中度较低，而组件环节头部均为一体化企业，议价能力相对更强。因此在硅料价格上行的背景下，2021年电池环节盈利收缩最为显著。