钕铁硼产业链

全球稀土永磁供应90%以上来自于中国。据弗若斯特沙利文数据，2022年预计我国稀土永磁材料产量约22.5万吨，2017年约为15.75万吨，复合增速为7.39%；预计22年全球稀土永磁产量为24.16万吨，我国稀土永磁产量占比高达90%以上，可见我国一直主导着全球稀土永磁的供给。海外来看，美国本土几乎无稀土永磁生产，海外仅有日本信越化学、日立金属、TDK以及德国VAC几家企业生产，产业链缺失是海外稀土永磁市场及下游应用面临的客观情况。

钕铁硼中低端产品竞争激烈，行业集中度低，盈利情况较差。国内有约200多家钕铁硼磁材生产企业，行业整体集中度不高。由于低端钕铁硼领域（主要集中在家电、箱包等领域产品）进入壁垒低，产品差异化小，从而导致厂商的议价能力差，行业整体盈利水平较低。

高性能钕铁硼永磁材料性能好，行业集中度高。高性能钕铁硼永磁材料是指内禀矫顽力（Hcj，kOe）和最大磁能积（(BH)max，MGOe）之和大于60的烧结钕铁硼，主要应用于高技术壁垒领域的各种型号的电机、压缩机、传感器，下游应用领域包括新能源汽车电机、风力发电、变频家电、节能工业电机等新兴领域。据弗若斯特沙利文数据，2015-2020年，全球高性能钕铁硼产量由3.53万吨涨至6.63万吨，复合增速为13.4%。高性能钕铁硼产品的性能好，相应需要更多的资金和技术支持生产，因此行业具有较高的进入壁垒，相应行业集中度较高，头部企业往往具备长期的技术积累和规模效应，导致行业整体的盈利能力较中低端钕铁硼强。