2017年中国炭黑市场格局（产量）

进口商海外扩产难，国内产线改造耗时，2024年前进口紧张且短期成本承压。益瑞石在国内未设工厂，海外疫情反复、环保政策严扩产难叠加现海运费高涨，加剧进口紧张。卡博特今年2月28日宣布收购日本东海炭素的天津工厂，据GGII，东海炭素具备5万吨特炭产能，卡博特将对原产线改造升级，预计2024年初完成具备1.5万吨产能。由此我们认为2024年前现有海外进口商新增供给有 限，锂电旺盛需求背景下，为国产化腾足空间；在短期原油价格上涨极大可能传导至炭黑价格端情况下，国产化炭黑需求也迫在眉睫。

国内炭黑行业整体实力分层，黑猫股份稳坐龙头。据联科科技招股书以及各家公司年报，2020年国内炭黑年产量超30万吨的炭黑企业仅4家，行业整体实力分层。经过国内供给侧改革后，2017年-2021年行业竞争格局已出清，行业集中度上行，CR5从2015年34.8%升至2020年43.5%，形成以黑猫股份、龙星化工、永东股份和金能科技为第一炭黑上市公司梯队，均具备超30万吨年产能。其中，黑猫股份以近5年产量均超90万吨占据榜首，其余国内企业产量均不超过45万吨。