中国纺织品出口总额及增速

近年来，中国的纺织服装产业链在向东南亚国家迁移。我们预期未来该趋势将持续，而中国的纺织企业将受益于长期外迁的趋势。中国服装出口占全球的比重2013年达到顶峰的39.2%，下滑到2019年的30.7%。2020年受到新冠疫情的影响，中国国内稳定的生产环境带动服装出口占比小幅回升至31.5%。虽然近年来中国服装出口在全球贸易中的占比逐渐下降，但纺织品的出口仍然维持全球领先地位，纺织品出口占全球的比重从2014年的35.7%提升至2019年的39.2%，2020年进一步提升至47.0%。

在向东南亚迁移的过程中，更加凸显了纺织服装产业链仍然需要围绕在中国周边国家的重要性，东盟国家对中国纺织品进口的依赖程度仍较高。根据中国海关数据，2021年，中国对东盟十国出口纺织品约345亿美元，同比增长24.1%，占中国向全球纺织品出口总额的24%，是中国纺织品出口的最大目的地。其中，对越南、孟加拉国、印度尼西亚和柬埔寨纺织品出口金额同比分别增长24.6%、59.0%、52.4%和42.0%。这也标志着中国处于从劳动密集型的成衣制造环节开始向复杂度以及附加值更高的资本密集型的面料制造、品牌营销等环节集中。

全球的纺织服装产业链近两年面临诸多挑战：需求端，消费者的生活方式更为居家，对于舒适生活的服装需求快速提升，短期的终端需求在通货膨胀高企的影响下开始疲软，并随着经济预期的走弱，消费意愿受到影响，加剧了过多渠道库存的去化难度。供给端：纺织服装的生产环节主要集中在亚洲地区，在2021年面临停工停产，供应链中断，国际物流运输成本大幅上升，原材料成本上涨等影响。进入到2022年，随着在途订单陆续到港以及全球物流拥挤程度缓解，欧美市场仓库以及零售终端的库存大幅上升。