2015-20年开元酒店依靠管理输出规模高增

直营模式发力标杆项目，树立强品牌势能。直营门店贡献了公司当前主要的营收和利润，公司后续仍将维持一定数量的直营店开业，其中包括长三角的上海、杭州、南京等核心城市，也包括成都等新一线城市。公司将通过在国内核心城市打造高水平的直营旗舰店增加公司曝光，树立品牌势能。参照2018-2019年情况，一家直营店有望为公司带来超过2000万的年营收，以及750-800万的年经营利润。

参照开元酒店集团经验，依托管理输出模式可实现快速扩张/盈利优化。开元酒店依托委托管理模式在2015-2020年间实现规模的快速扩张，5年间公司直营店净增加14家而委托管理门店净增加高达223家，2015-2019年期间开元酒店的营收和归母净利润CAGR分别6.07%和61.09%，可以看出公司规模快速扩张亦带来经营业绩高增。轻资产化也提高了公司的盈利能力，开元酒店的毛利率/归母净利率分别从2015年的16.04%/1.98%提升至2019年的29.31%/10.50%，公司盈利能力显著优化；即使在受创严重的2020年，公司毛利率依然保持20.94%，高于2015和2016年的同期水平。