上市快递公司单季度业务量市占率

上市快递公司2021年年报及2022年一季报已披露完毕，我们对加盟和直营快递板块的景气变化和核心公司的经营表现进行分析总结。

2021年，电商流量趋于见顶叠加疫情反复拖累需求，快递件量增速逐季下行；但在区域监管政策干预下，行业价格战逐步缓和，单票收入持续改善。2021年四季度，单票收入表现靓眼，带动板块盈利显著改善，头部电商快递企业开始展现盈利弹性。直营快递2021年加大资本开支，但业务需求与宏观经济相关性较高，营收表现疲软下，持续发力降本增效，2021年四季度盈利实现边际改善。

2022年一季度，国内疫情扩散对需求和供给均造成显著影响，但电商快递企业由于价格保持坚挺，盈利修复趋势不改；直营企业继续结构调优并深化降本增效，成本下行趋势明朗，未来在资本开支下行和宏观需求回暖共同推动下，盈利弹性有望释放。