全球依诺肝素制剂市场规模（按区域划分）

公司肝素产业链布局逐步成熟，欧美中三大市场的差异化营销策略推动公司业务规模持续扩张。2017年以前公司主营肝素原料药生产业务，2018年公司完成多普乐收购，实现了肝素全产业链的打通，制剂业务开始凭借一体化优势快速拓张；2021年公司制剂业务毛利超过原料药，标志公司成功转型高端无菌制剂。目前公司的依诺肝素钠注射液有三种品牌，分别是在波兰营销的Prolongin，在除波兰以外的欧盟市场营销的Inhixa，以及在中国营销的Prolongin。分市场看，1）欧洲：欧洲是最大的依诺肝素市场，2016年公司制剂产品Inhixa通过了EMA的集中程序（CP）。由于依诺肝素处方在欧洲按照品牌开具，所以公司坚持学术推广，已经在医院及专家中建立了良好的口碑。此外，欧洲市场中肝素制剂在药店的销售价格比医院更高更稳定，公司也将同步加大零售渠道的建设以进一步提高利润率。2）美国：2020年第三季度，FDA批准孙公司天道医药成为美国一家依诺肝素钠制剂上市许可持有人的药品及原料供应商，美国市场逐步打开。同时，2021年公司肝素钠注射液获得FDA批准在美正式开售，公司也已经建立自营团队以进一步扩大市场覆盖范围，美国市场将成为公司制剂业务的重要驱动力。3）中国：中国市场由天道医药在2005年开拓，2020年公司在售的5个规格依诺肝素钠注射液又率先通过一致性评价，随着临床需求增长以及新兴市场渗透率的逐步提高，公司在中国的业务规模也将持续扩大。综上，公司在全球因地制宜在各地采取不同的发展战略，未来将继续巩固欧洲市场，重点突破美、中，进一步提升制剂业务的规模和盈利水平。