李彦在管产品规模变化（2020.06.30-2022.03.31）

李彦，硕士学历，近9年投研经验。2013年加入华夏基金，历任研究员和基金经理助理。在此期间，他不断拓展自身的投研能力圈，逐渐覆盖了食品饮料、农业、地产、建材、新能源车、光伏、风电、军工、半导体等多个行业。

2020年6月，李彦开始担任基金经理。截至2022年3月31日，在管产品2只，分别为华夏兴和（519918，灵活配置型）和华夏蓝筹核心（160311，灵活配置型），规模合计83.19亿元。

李彦的投资框架是基于政治经济学的跨周期行业比较。该框架的核心在于，立足政策及对历史和政治的理解，判断产业所处的经济周期，最后按照不同周期维度选择最具性价比的行业进行投资。在行业的比较上，基金经理主要关注以下五大方面：

1）小周期（3-5年）内，产业所在的周期位置。例如，基金经理认为，新能源汽车行业处于小周期上升阶段的中后段，而军工行业则处于小周期里的中前段。因此，他认为，相比新能源汽车，军工当前阶段的投资期限更长，更有潜力。

2）行业未来五年的成长增速。基金经理认为，增速不同，行业未来的成长性也天差地别。因此，对于那些具备稀缺性的成长行业，他会给予更高的溢价空间。

3）竞争格局。以白酒行业为例，基金经理认为，2015年至2021年年中，行业销量虽然持续下降，但价格体系却在不断提升，竞争格局逐步优化。因而，相应的板块指数反而上涨了5倍，甚至更多。正因如此，基金经理也较为关注行业内部的竞争格局。