【均胜电子】2020 年被动安全市场分产品市占

被动安全市场格局高度集中，均胜位列行业Top2。21年奥托立夫（43%）、均胜电子（26%）、采埃孚（24%）三者全球市场市占合计约93%，市场高度集中。分产品类别来看，2020年均胜安全带、方向盘两大细分领域市占位列行业第一，安全气囊市占仅次于奥托立夫，位列行业第二。均胜安全为全球所有主流主机厂供货，安全气囊年与卷收器产能均过亿件，方向盘产能过2000万件。

大额商誉减值/重组费用、疫情停工损失/上游原材料及运费价格高企叠加收入负增长带来的毛利率滑坡等因素是公司安全业务过去两年持续大额亏损的主因。

根据公司21年业绩预告问询回复函及公司年报的披露，20/21年公司汽车安全业务分别亏损13.86/46.39亿，主要亏损原因可以归纳为以下几点：

1）21Q3以来汽车安全业务上游主要原材料丙烯、铝、热轧薄钢板、铜等价格明显上升；21Q4结转为营业成本的原材料主要是21Q3采购，21Q4营业成本上升约3.1亿，与终端客户协商高价物料补偿/产品涨价等事宜未达成一致，导致营收增长不同步，毛利润亏损3.1亿；

2）受疫情反复及供应链波动影响，公司在欧洲/北美/亚太等地区的部分国家一些工厂集中出现停工停产的情况，21年受疫情停工带来的利润损失约6亿。汽车安全业务人员/产能重组带来的费用支出约1.47亿；

3）受全球汽车产业链“缺芯”持续/原材料、运费高企/疫情反复/市场无风险利率提升/全球轻型车市场景气度下行等因素影响，公司安全业务21年计提了20.19亿的大额商誉减值；