2014 年游戏规模增速下行

而计算机行业受益上游硬件渗透率的提升，就业人数、企业数量持续攀升。（3）综合来看，本阶段行情中计算机行业渗透率持续上行以及业绩小幅回暖下计算机表现最强，业绩下行以及渗透率有所放缓下电子、通信、传媒表现相对较弱，因此计算机＞电子、通信＞传媒。

产业爆发期（2015/1-2016/2）看应用端业绩弹性，计算机＞通信、传媒＞电子。从第三阶段市场表现来看，各行业均大幅上涨，其中计算机＞通信、传媒＞电子。（1）业绩表现上，2015年计算机盈利上行，而传媒和通信亦于2015Q1触底回升，电子盈利下行；同时2016Q1计算机业绩大幅上行远高于其他行业。（2）产业爆发阶段，中游软硬件、下游应用进入井喷期，以游戏和视频为主的内容端活跃度持续高增，移动互联网用户数同比从4.62%上行至14.08%；叠加政策持续催化，2014年11月李克强总理于首届世界互联网大会指出“互联网是大众创业、万众创新的新工具”，而在2015年3月十二届全国人大三次会议上李克强总理在政府工作报告中首次提出“互联网+”行动计划。（3）微观流动性宽裕下推动“杠杆牛”行情。以TMT等为代表的科技型成长公司明显受到流动性宽松和政策提升风险偏好的推动，但随后中国证监会发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》，微观流动性有所收紧背景下大幅调整。（4）总体来看，本阶段中下游应用端进入井喷期推动TMT景气上行，流动性宽松助推产业行情，应用端业绩弹性预期决定了市场表现计算机＞通信、传媒＞电子。