2013-2021 年中国益生菌补充剂终端规模同比增速

行业规范逐步完善有望成为食用益生菌市场增长催化剂。当前食用益生菌行业问题在于相关标准法规落后，存在产品良莠不齐、标识不清、夸大效用等问题。目前我国尚未发布益生菌相关国家标准，行业两个大标准为卫生部发布的《可用于食品的菌种名单》和《可用于婴幼儿食品的菌种名单》，前者非常宽泛，仅公布菌种（益生菌按属、种、株三个层次划分，功效取决于菌株），后者针对婴幼儿要求严苛，目前仅包含14株菌株。

2021年以来益生菌相关团体标准陆续推出，行业规范性持续提升，未来随着国标等相关标准落地，行业有望实现可持续发展。

渗透率提升，我国食用益生菌中上游市场2021-2024年复合增速有望达到14%。根据公司公告和行业经营特点，假设：1）食品饮料产品终端销售价格中约5%对应其使用的益生菌成本（即对应公司益生菌原料菌粉销售同口径数据）；2）益生菌膳食补充剂产品出厂价为其终端销售价格的1/3。折算2021年我国食用益生菌中上游市场规模约为92亿元，预计2024年市场规模为137亿元，2021-2024年CAGR=14%，其中食品饮料用/补充剂用益生菌市场规模复合增速分别为6%/18%，2024年补充剂用食用益生菌占比75%。根据公司2021年原料菌粉和终端消费品均价，我们推算2021年食用益生菌行业用量10178吨，假设每人每天摄入2g，每年摄入180天，对应渗透人群0.28亿人，渗透率10%，预计到2024年食用益生菌渗透率有望达到16%。