晨光在书写工具行业份额领先

短期角度，成本端木浆价格受供给端因素高位震荡，但在需求疲软下，本轮浆系纸、特种纸整体提价落地节奏和幅度与过往08年、10年、16年和21年几轮周期相比更弱，当前行业盈利水平进入磨底慢修复阶段，短期受供给侧压制，成本端浆价弹性较小预计高位震荡维持，后续应重点关注纸品提价落地带来盈利弹性的释放，释放节奏和幅度仍以需求为主调节变量，中期木浆供给端压制因素解除，木浆宽松供需格局下价格有望回落，看好格局较好的特种纸盈利弹性的释放。