中国 ICL 市场规模及预测（不含新冠检测）（单位：亿元）

新冠检测业务贡献短期业绩，2022年ICL板块实现大幅提升。我们将金域医学、迪安诊断作为板块统计对象，ICL板块2022年收入及净利润增速分别为168.86%、113.18%，收入端和利润端均大幅激增，主要得益于大规模的新冠检测业务显著贡献短期业绩（我们测算2022年常规检测收入在疫情承压下同比约+11%）。2022Q2以来，全国多地疫情散发，新一轮新冠检测业务的市场需求激增，检测资源在防疫政策的推动下进一步下沉。专业化的ICL具有显著的成本优势和产能优势，承接了大量核酸检测筛查的社会责任。我们测算2022年金域医学、迪安诊断的新冠检测业务收入分别约76亿元、80亿元，同比约+62%、+208%。头部ICL公司充分发挥规模优势，借助检测量的提升拉动业绩快速增长。

疫情放开后常规业务有望恢复，预期增速为20%~25%。2023Q1，ICL板块的收入及净利润同比增速分别为-39.95%、-78.34%，业绩下滑主要系新冠检测业务的大幅缩减所致，我们预计剔除新冠业务影响后的板块整体常规ICL检测业务增速约为20%~25%；考虑到2023年1-2月份的常规检测业务仍受疫情防控政策放开及春节假期的双重影响，我们预计后续随着医疗机构诊疗业务的有序恢复，常规ICL业务有望进一步迎来提速增长。