2015-2021 年中国运动鞋服行业市场竞争格局变动一览

高景气赛道：1）疫情前行业延续高景气，短期疫情导致的客流量大幅下滑对需求端产生冲击，但长期渗透率提升逻辑不发生改变，如运动；2）疫情催化的消费形态改变，进而加速的新兴赛道，如户外露营等。

下行期仍具备较高的经营韧性：服装作为典型的可选消费品，与经济周期表现出较高的相关度。历史复盘发现，经济下行期高端消费保持有较高的相对韧性，而中低端消费韧性偏弱，尤其疫情对中低收入人群相对密集的餐饮旅游、服务业等传统行业冲击明显，或将进一步限制中低端消费力的释放，因此，1）预计中高端优于大众仍将延续；2）品类维度，家纺产品生命周期较长，打折促销影响有限，预计家纺有望持续优于服装。

尽管本轮疫情后所处的宏观环境有所承压，但针对于本土运动鞋服企业来讲，我们认为其所处的行业景气度、竞争格局、库存等则相对优于2020年疫情时期。

竞争格局相对更优。2021年新疆棉事件带来本土运动鞋服市场竞争格局的快速演变，海外品牌竞争力大幅弱化，且东南亚供应链危机亦拖累海外品牌存货结构进一步恶化，在此背景下本土品牌面临的海外品牌打折促销的压力有所减小；