2009-2020 年海天在调味品行业中份额持续提升

行业呈现结构化发展趋势，不同细分品类处于不同生命周期。盐、味精等调味品总量消费高峰已过，目前已步入衰退期；酱油/酱类经过前期的快速发展，现逐渐走向成熟，但量价仍未见天花板；醋/料酒处于成长黄金时期，预计未来仍能保持较快成长；蚝油、复合调味品经过前期的消费者教育，目前处于快速放量期，未来成长潜力巨大。

酱油目前是调味品行业最大的细分领域。酱油作为众多菜系必不可少的调味品，在烹调时可起到定味、增鲜、增香、上色、复合、去腥解腻等作用。目前酱油行业市场规模接近900亿元（根据我们的测算行业出厂口径规模超过600亿元），过去5年CAGR为8.3%。2012年开始至今，随着渗透率逐渐上升至接近100%，酱油行业逐渐告别高速增长阶段，产量增速降低至个位数，行业已步入产品结构升级和高端化的阶段。