2018年中国碳管浆料市场格局（出货量）

小规模市场格局已出清，天奈科技位列榜首。据高工锂电统计，中国导电剂2021年出货量约8.7万吨，占电池四大材料出货量不到15%，市场规模较小，规模效应差异大。经过三顺纳米2020年被卡博特收购、德方纳米2021年通过出售剥离碳纳米管导电剂业务后，叠加集越纳米产品多应用于数码电池等因素，国内碳纳米管行业格局现已出请。天奈科技凭借多年技术积累、高研发投入、稳定优质客户关系、完备的一体化布局等优势位居龙头。

新旧交替，成本与性能的再均衡。导电炭黑虽性能上不及碳纳米管，但成本优势突出。假设2025年动力电池、消费电池市场导电炭黑渗透率分别为40%、 60%，我们预计2025年导电炭黑仍具备全球超7万吨的市场需求量，国产化突破有望在增量市场内挤占海外份额。碳纳米管在高镍三元电池和硅基负极电池市场中拥有难以替代的性能优势，中高端电池装机上碳纳米管性能将更加凸显，比亚迪入股布局将有力支撑碳纳米管渗透率逐渐上行。