中国清洁电器市场零售规模持续增长

对标海外，我国清洁电器渗透率快速提升的拐点在即。市场空间上，1980年日本人均GDP超过1万美元后，吸尘器保有量维持在95台/百户以上的水平，韩国在1994-2002年间人均GDP超过1万美元后，跨越式提升至80台/百户；而我国城镇居民每百户吸尘器持有量仅为20台，整体上升空间广阔。

我们认为，影响清洁电器消费的主要因素有两个方面，第一受整体经济环境、可支配收入影响，第二受到消费习惯的影响，即消费者要“有钱且愿意”花在清洁电器上。观察海外数据，清洁电器渗透率提升拐点多处于人均GDP快速提升、储蓄率历经拐点后下降的阶段。

数据支撑上，我们选择对标消费习惯更相近的韩国：1）经济环境方面，我们选择人均GDP作为指标，韩国清洁电器渗透率由1990年的22%爆发式增长至2000年的71%，而该阶段亦为韩国人均GDP快速增长的阶段，由6610美元提升至12257美元，观察我国数据，目前我国清洁电器渗透率仅为20%，而人均GDP已达到韩国1994年水平，能够确定性对标至韩国清洁电器渗透率迅速增长阶段；

2）消费习惯方面，我们采用储蓄率作为指标，1990-2000年为韩国储蓄率拐点后下行阶段，而我国储蓄率历经2010年高点后亦进入下行周期，储蓄率持续下降，消费习惯在向日韩等国家靠拢，总体消费趋势上行。综合来看，无需困扰于短期扰动，清洁电器长期渗透率提升的趋势不变。